一、市场整体表现自4月8日启动本轮反弹以来，截至7月25日，三大股指均实现显著上涨： 上证指数累计上涨16.05%，一度突破3600点；深证成指累计上涨19.26%；创业板指累计上涨29.48%。本轮反弹中，融资客、上市公司回购及北向资金形成合力，推动市场上行。龙虎榜显示机构与营业部偏好分化，化工板块获重点关注。展望后市，政策引导下长期资金入市、外资回流及居民资产配置转移有望为A股提供持续动力。
二、资金面动向：三路资金加仓超1400亿元1. 融资余额快速攀升总量增长：截至7月24日，A股融资余额达19283.69亿元，创逾4个月新高，4月8日以来增加843.76亿元，逾六成交易日呈净流入。交易活跃度：7月21日-24日，融资买入额占A股成交额比例连续4日超10%（最高达10.45%）。行业偏好：加仓前三：医药生物（150.60亿元）、汽车（143.34亿元）、有色金属（98.76亿元）；减仓前三：石油石化（-14.26亿元）、传媒（-7.01亿元）、煤炭（-6.22亿元）。个股动向：比亚迪（42.59亿元）、江淮汽车（29.14亿元）、新易盛（25.48亿元）等获大幅加仓。2. 上市公司回购踊跃规模：836家上市公司实施回购，合计金额542.38亿元，回购股数47.97亿股。重点企业：贵州茅台（36.03亿元）、徐工机械（28.66亿元）、美的集团（25.18亿元）领跑。根据2025年4月至7月A股市场数据，回购金额前20的上市公司榜单如下：
排名
证券代码
证券简称
回购金额（亿元）
1
贵州茅台
36.03
2
徐工机械
28.66
3
美的集团
25.18
4
宁德时代
15.51
5
三安光电
14.99
6
三一重工
10.55
7
国泰海通
10.51
8
药明康德
10.00
9
中国建筑
8.87
10
京东方A
7.98
11
牧原股份
7.50
12
华懋科技
5.90
13
东方雨虹
5.70
14
海康威视
4.67
15
辽港股份
3.12
16
东阳光
3.11
17
柳工
3.05
18
久立特材
2.69
19
泰格医药
2.53
20
大族激光
2.50
（注：数据来源于东方财富网、财联社等权威平台，截至2025年7月24日。） 3. 北向资金二季度加仓持仓变化：截至6月30日，北向资金持仓市值2.29万亿元（环比+2.38%），持股数量1235.10亿股（环比+3.18%）。偏好标的：比亚迪、招商银行、北方华创、紫金矿业、宁德时代等龙头股获重点加仓。根据2025年4月至7月北向资金持仓数据，加仓金额前20的个股榜单如下：
排名
证券代码
证券简称
季度增持市值（亿元）
行业分类
1
宁德时代
电池
2
恒瑞医药
84.56
化学制药
3
东鹏饮料
68.34
饮料乳品
4
韦尔股份
48.60
半导体
5
紫金矿业
63.09
黄金
6
紫光国微
35.00
半导体
7
中际旭创
50.93
通信设备
8
药明康德
44.44
医疗研发外包
9
北方华创
42.51
半导体设备
10
交通银行
33.50
国有大型银行Ⅱ
11
兴业银行
32.00
股份制银行Ⅱ
12
中兴通讯
28.70
通信设备
13
招商银行
27.80
股份制银行Ⅱ
14
立讯精密
26.50
消费电子零部件
15
闻泰科技
24.30
电子零部件制造
16
比亚迪
22.00
乘用车
17
伊利股份
21.40
乳品
18
东方财富
19.97
证券Ⅱ
19
隆基绿能
18.80
光伏设备
20
美的集团
18.50
白色家电
（数据来源：东方财富网、新浪财经、证券时报等权威平台，截至2025年7月24日）
三、龙虎榜动向：机构与营业部偏好分化1. 成交额大幅增长总量：4月8日-7月25日龙虎榜成交额11488.81亿元，同比增128.92%；机构席位：成交额2208.9亿元，同比增180.1%，重点买入新易盛（通信）、青岛金王（跨境支付）、御银股份（数字货币）。2. 营业部偏好化工板块百强营业部：成交额5180.08亿元，占总量69.5%；化工股受青睐：红宝丽、尤夫股份等多次登上营业部买入前三，恒宝股份（数字货币）、融发核电（电力设备）亦获关注。分析师观点：银河证券翟启迪指出，化工行业供给侧矛盾有望缓解，内需回暖叠加海外产能退出，国内优势化工品市场份额或提升。
四、增量资金展望：总量充裕，结构分化1. 资金潜力来源居民端：存款利率下行及楼市回报率下降，推动储蓄资金向资本市场转移；长期资金：政策鼓励下，保险、养老资金加速入市；外资：中国经济企稳及外部环境改善或吸引外资回流，若美债收益率降至3%以下，外资对A股配置可能增加。2. 机构预期刘岩（安爵资产）：短期杠杆资金维持热度，中长期依赖政策红利与产业资本驱动；袁华明（华辉创富）：资金流入节奏决定A股中长期上行预期；张夏（招商证券）：ETF或成核心增量资金，突破关键阻力位后将吸引高净值客户参与；杨超（银河证券）：下半年资金面稳中向好，居民财富再配置趋势明确，险资入市空间有望进一步打开。
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